大润发,要被卖了

零售业风云变幻，名创优品斥巨资六十三亿入股永辉之后，波澜未息，九月二十七日，大润发之母高鑫零售忽发公告，言其于港交所停牌，以待载有内幕消息之公告，关乎公司收购及合并事宜。彼时，高鑫零售市值一百七十亿八千万港元，忆往昔二零二零年，其市值之巅，逾千亿港元之巨。

有知情者透露，德弘资本与高瓴投资等，欲图高鑫零售，而阿里巴巴持其股约七十九%。然，谈判初启，未卜前程。投中网求证于高瓴、德弘、阿里，高瓴与阿里未予回应，德弘则称“未知详情”。公告既出，大润发之花，似更近新主之怀。大润发者，昔年零售业之翘楚也。自黄明端与尹衍梁于一九九六年创于中国台湾，继而一九九七年登陆中国大陆，首开大型现代化超市之先河，以精致量贩为道，装修华美，商品精选，现场制寿司、炸油条，令人耳目一新。及至一九九九年，大润发营收二百四十亿，商超之中，黑马之姿，跃然业界。

二零零零年，润泰集团携手法国欧尚，合资共进，国际化之路，更进一步。欧尚，法国零售巨头，常居世界五百强之列。此番携手，国际视野与本土智慧并蓄，高鑫零售之规模与业务，日新月异。

二零零五年，大润发入连锁百强，列前十，超市之中，仅次于联华、华润、物美、农工商、家乐福。至二零零九年，大润发营收四百零四亿，家乐福退位，零售业之冠，归于大润发。

二零一一年，大润发与欧尚合并上市，高鑫零售，一跃而成中国最大零售商。其后，稳居百强榜前，连锁超市之魁首，资本市场，备受追捧。

然，电商崛起，线下成本攀升，商超业步入寒冬。内忧外患之下，倒闭潮起，本土品牌消逝，外资超市亦多退场。

二零一六年，马云倡“新零售”，互联网巨头收割线下入口之时。二零一七年，阿里巴巴相中高鑫零售，战略投资，年底，斥资二百八十八亿美元，获其股三六点一六，第二大股东之位，零售业史上，交易之最。

三年后，阿里巴巴再追加二百八十亿港元，持股七二，控股权在手，前后斥资，逾五百亿港元。阿里对此，颇为看重，掌舵人张勇言：“大润发因阿里而不同，阿里因大润发而不同。”反观大润发创始人黄明端，则感慨：“我胜尽对手，却败于时代；时代弃你，无声无息。”

同年，高鑫零售市值破千亿，超市百强之首，全年销售千亿，线下超市之王，名副其实。门店遍布全国，五大区域，二零二二财年，门店数达六百零二家。

然，自二零一七年入阿里体系，高鑫零售虽得阿里之助，数字化改造先行，管理层则相对独立。直至二零二零年，阿里副总裁林小海入主，二零二一年，接棒黄明端，执掌大润发，大润发之IP形象“发哥”，亦入阿里“动物园”。

林小海，阿里与大润发“全面链接”之关键。宝洁中国二十一年，阿里内部创业，终至高鑫零售。林小海之变革，大润发之新零售改造，中小业态布局，与阿里融合加深。然，林小海之力，未使大润发业绩飙升，反陷转型之痛。

内部阵痛，外部竞争加剧，高鑫零售停滞不前，亏损连连。二零二二年首现亏损，二零二四年更是雪上加霜，收入降，亏损巨，同店销售负增长。门店关闭，员工离散，昔日超市之王，风光不再。

二零二四年财报会上，黄明端坦言：“高鑫零售走了一些弯路。”新任CEO沈辉，则誓要重回零售本质，重塑价格力心智，重归营收增长。然，阿里轻装上阵，高鑫零售终被摆上货架。年内，出售传言频现，蔡崇信亦言：“非核心之资产，退出合理。”虽盒马与大润发出售中粮之消息，双方皆否，但阿里退出实体零售之意，已显端倪。

高瓴、德弘，零售投资之巨擘，然大型线下连锁超市之经验，则鲜矣。然并购之魅力，在于未知与可能。高鑫零售之今日，时代与阿里之共谋。而PE，则单纯而直接，资源之整合，价值之挖掘，潜力之释放，皆有可能。古语云：“祸兮福之所倚”，大润发之花，或将于新主之怀，再绽芳华。